文 | 董武英

连年来，受到AI需求的带动，存储行业执续火热，HBM、DRAM、NAND以及更传统的HDD硬盘产能纷繁吃紧，不停加价。在这个配景下，一家为DRAM内存提供配套芯片产物的国内上市公司，也受到了市集追捧，A股市值一度冲破2100亿元。

这家公司等于澜起科技，它由“国内IC野心海归第一东说念主”杨崇和博士创立，专攻内存互连芯片，为三星、海力士、好意思光等内存大厂供货，2024年也曾成为内存互连芯片全球第一，市占率高达36.8%。

收获于公司功绩的执续冲破，澜起科技在2月2日股价创出历史新高，A股市值一度冲破2100亿元。后续有所诊治回落，驱散2月5日收盘，澜起科技最新市值为1929亿元。

当今，这一滑业龙头澜起科技布告赴港上市，2月4日也曾驱散招股，认购额超购280倍，深受投资者追捧，瞻望将在2月9日挂牌上市。借助香港市集的助力，澜起科手段进一步冲破吗？

1994年，也曾在硅谷芯片公司责任5年之久的杨崇和决定归国，这一决定让许多东说念主都不睬解。那时的硅谷是芯片工程师最向往的处所，而国内半导体野心范围险些是一派空缺。但杨崇和却以为，“全球一皆接力，也许用十年时候，就不错追上国际水平。”

归国之后，动作“国内IC野心海归第一东说念主”，他加入了上海贝岭，这是国内集成电路行业第一家中外联合企业，白日上班，晚上开课指令工程师们野心芯片。

在上海贝岭责任三年后，契机来了。刚建设的华虹半导体，念念要投资一家芯片野心企业，来给我方晶圆厂拿订单。于是杨崇和就找到了我方在硅谷的一又友，建设了新涛科技。1999年4月，新涛科技野心的芯片卖给了日本松下。两年后，好意思国着名芯片公司IDT以8500万好意思元的价钱收购新涛科技，悠扬了国内通盘芯片行业。

新涛科技被收购后，杨崇和被条款不时在IDT责任至少三年。三年后的2004年，杨崇和从IDT去职，再一次踏入芯片野心行业，建设了澜起科技，这一次他念念要作念一家果真到手的野心公司，而不是像新涛科技一样中途被收购。

新建设的澜起科技，主打两个产物线：数字机顶盒芯片和内存接口芯片，前者能快速获利，解救后者的永恒研发。内存接口芯片是聚拢CPU和内存（主要指DRAM）之间的高速公路，需要奴才内存规格不停迭代，对研发的速率条款很高。研发太慢的话，米乐app下载产物一推出就会逾期。

2006年，建设不久的澜起科技拿到了英特尔的投资。那时，内存缓冲芯片企业的产物必须赢得英特尔的认证，才会被下贱内存企业和内存模组企业采购。来自英特尔的投资，充分诠释了这个全球CPU龙头对澜起科技的高度看好。

两年后，澜起科技完成了DDR2高等内存接口芯片的认证，初步站上了内存接口芯片的舞台。但由于发布较晚，澜起科技仅赶上了DDR2产物的发展末期，2010年其接口芯片产物也曾被认定过时。

亦然在2008年，澜起科技阅历了一次雄伟危境。产业链“链主”英特尔瞬息大幅诊治内存缓冲架构，这意味着正本的架构全部被推翻。澜起科技无奈之下再行布局DDR3业务，这一下子就花了三年时候。

但所谓危境，恰是危中有机。走时的是，这一变化也让总共竞争敌手站在了归并皆跑线，2011年澜起科技推出了新的DDR3产物，一跃成为行业最初企业，直到2013年仍是行业唯二赢得英特尔认证的内存接口芯片企业。这一年，澜起科技登陆纳斯达克，成为国内芯片野心行业为数未几的好意思股上市公司。

上市后不久，澜起科技遭到海外投资机构作念空，加之机顶盒芯片这一主要业务被监管条款整改，澜起科技在2014年通过特有化退市。在这个历程中，澜起科技的研发并莫得停步。到了DDR4时间，澜起科技肃穆迎来爆发，其发明的DDR4“1+9”散播式缓冲内存子系统架构被选用为国际要领，澜起科技也从追逐者成为了行业要领制定者之一。

2019年8月，澳门十大娱乐网站澜起科技动作科创板首批25家上市公司之一上市，市值一度冲破1000亿元。7年后，澜起科技也曾成为内存互连芯片（包括内存接口芯片和内存模组配套芯片）全球第一，并谋求H股双重上市。这一次，伴跟着全球存储市集的爆发，澜起科技股价执续高潮，市值一度冲破2100亿元。驱散2026年2月5日收盘，澜起科技最新市值为1929亿元。

澜起科技自2025下半年的股价高潮，与AI行业的爆发关联。

由于内存互连芯片行业空间有限，澜起科技较早就运转谋求多元化，布局了干事器干系业务。2016年，澜起科技与英特尔、清华大学贯串研发CPU，并在2019年发布第一代津逮干事器CPU，驱散2025年8月也曾推出第六代产物。

不外，这款CPU是基于英特尔至强CPU打造，中枢技能仍在英特尔手中，澜起科技干系产物毛利率极低。2021-2022年，澜起科技津逮干事器平台业务营收爆发，诀别为8.45亿元和9.37亿元，毛利率仅在10%足下。但2023年该业务营收暴减至9354.73万元，2024年回升至2.80亿元，但毛利率下落至4.75%。

除干事器CPU外，澜起科技曾布局过AI芯片业务。2019年科创板IPO之时，AI芯片等于澜起科技召募资金投向之一，瞻望干预范围5亿元。期间有音问称，澜起科技曾尝试为快手野心NPU芯片，但最终未被礼聘。在2024年第四季度，澜起科技决定暂缓其AI芯片研发情势。

从2024年运转，AI需求导致存储行业缺货加价潮愈演愈烈，却平直带动了澜起科技老业务——内存互连芯片的爆发。

谈到AI用的存储，HBM这一产物是连年来最受慈祥的热门，这是一种封装在GPU里面的高带宽存储，广义上仍属于DRAM大类。在HBM高光以外，当今也曾以DDR5规格为主的内存DRAM受到的慈祥并不算多，但其起到的作用却仍然雄伟，它是干事器里面由CPU和GPU共用的存储，现存的DDR5产物速率比HBM慢，但容量更大，老本也相对更低。

凭证调研纪要，澜起科技曾示意，AI干事器对内存容量需求更大，其设立的内存模组数目常常为通用干事器的2倍。同期，主流CPU改日可支执更多内存模组，公司的内存互连芯片与全球内存模组的出货量呈正干系，因此内存模组需求增长将鼓吹内存互连芯片市集扩容。

此外，AI的发展对内存带宽的条款越来越高，带动澜起科技DDR5产物结构升级。澜起科技DDR5第三子代RCD芯片销售收入在2025年第三季度初度最初第二子代产物，有助于澜起科技毛利率提高。

同期，AI也带动了干事器新式高带宽内存模组（MRDIMM）及干系芯片（MRCD/MDB）的需求，这一芯片产物支执速率更高，更受市集看好。澜起科技干系产物也曾向全球主要内存厂商送样，驱散2025年10月27日，公司瞻望改日半年内托福的DDR5第二子代MRCD/MDB芯片在手订单金额已最初东说念主民币1.4亿元。

这些需求带动了澜起科技功绩爆发。2025年前三季度，澜起科技营收高达40.58亿元，归母净利润为16.32亿元，均最初了以往年度功绩水平。其中，内存互连芯片营收达35.25亿元，同比增长64.35%。

除内存互连芯片外，澜起科技连年来布局的PCIe/CXL互连芯片逐渐成长为公司第二成长弧线。这些芯片主要用于数据中心和干事器单机多卡聚拢、内存池化、内存扩张等方面。该业务2024年营收为3.21亿元，同比增长6.20倍，占总营收比重为8.8%。2025年前三季度，这一业务营收为3.07亿元，同比增长32.02%。

当今澜起科技该业务主要产物为PCIe Retimer产物，2024年营收为4000万好意思元，在这个细分市集上份额为10.9%，名次全球第二。

不外需要肃穆的是，澜起科技的这一新业务相同存在较大不笃定性。以刻下主力产物PCIe Retimer市集来看，2024年行业龙头为好意思国半导体公司Astera Labs，市占率高达86.0%，澜起科技念念要不时冲破濒临一定压力。除此以外，澜起科技录用厚望的CXL互连芯片市集，当今刚刚起步，有待进一步发展。

笼统来看，在过往22年间，澜起科技凭借着执续的研发干预，成长为全球最大的内存互连芯片企业，并进行了多项新业务布局。这些新业务能否匡助澜起科技进一步竣事冲破，值得慈祥。